全球降息潮背后的无奈:即便没有多少弹药了,最后还是得靠央妈

作者:小编 日期:2019-06-05 13:56阅读:0

一股宽松的气息迎面而来:在印度、新西兰、澳洲央行纷纷吹响降息的号角后,美联储主席鲍威尔昨日也表达了“对必要时降息的开放态度”。

与此同时,鉴于贸易增长已放缓至08年金融危机以来的最低水平,世界银行也下调了2019年的全球经济增长预测。

现任战略与国际研究中心、前白宫官员Matthew Goodman对彭博表示:“这(全球经济的悲伤预期)可能会给主要经济体的财政部门和央行施加压力,迫使他们注入新的刺激措施。”

上述媒体还指出了令人担忧的一点:央行的官员们将会意识到,他们能用的弹药并不多了,货币政策也并不似从前那样有效。 美联储目前的目标利率区间为2.25%至2.5%,鉴于其在应对上次金融危机时曾把利率下调500个基点,目前的利率再在零以上进行调整已没有太多空间了。

在2008年金融危机之前,美联储的资产负债表规模变化不大,一般是8000亿美元左右。2008年以后,美联储推行量化宽松,大规模对外放款以及购买美国国债。2015年其资产负债表规模一举创下历史新高达到4.5万亿。2017年9月,美联储FOMC会议宣布,从2017年10月开始计划缩减资产负债表规模,截止去年底已降到了4.08万亿左右。

美银分析师此前计算得出,自2008年金融危机以来,央行们已降息700多次,并购买了12万亿美元的金融资产。

美联储的降息预期无疑牵动着全市场的神经。近期,美债收益率不断下行,甚至再度倒挂,这不仅导致避险情绪进一步上升,也加强了市场对美联储今年降息的预期。

不过中金分析称,美联储是否降息将取决于下行风险演进,若下行风险显著加剧,美联储可能降息进行对冲:

下行风险加剧背景下,近期市场对美联储今年降息预期迅速升温。联邦基金利率期货隐含今年降息2~3 次。

全球降息潮

值得注意的是,本月初陆续公布的全球制造业数据创下了2012年以来最疲软表现。美国、欧元区、中国三个大型经济体制造业PMI全线下滑;出口导向型经济体的新订单指数亦不及预期,德国、日本汽车出口情况不理想,韩国芯片出口也延续下跌趋势;亚洲小国新加坡也不能幸免。

6月3日,圣路易斯联储主席布拉德就表示,由于“全球贸易紧张局势和美国通胀疲软,都令美国经济增长的风险不断上升”,并且3个月与10年期关键美债收益率曲线出现倒挂,美联储可能很快就有理由降息,以便提振通胀。


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